年化收益最高4.5% 近期热门的结构性存款是个什么“鬼”?

“预期年化收益率最高4.5%,保底2.5%,额度有限,先到先得……”这样的理财产品你会感兴趣吗?近期,不少银行热推结构性存款产品,此类产品也逐渐在市场上普及开来。

今年以来,结构性存款规模的涨势惊人。数据显示,截至今年2月,国有四大商业银行个人结构性存款规模同比涨幅高达85.60%。此外,去年末结构性存款规模合计不足7万亿元,而在今年1-2月内,结构性存款的增量就达到1.4万亿元。

结构性存款非一般存款

实际上,结构性存款并非当下的新生事物,而是已在国内发展了近20年。早在上世纪90年代末,存款利率均处于低位,在吸收储蓄的压力下,银行开始推行结构性存款。此后,结构性存款一直都处于银行理财产品的“配角”位置。

去年底,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》正式发布,规定金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益,出现兑付困难时,金融机构不得以任何形式垫资兑付。其直接的影响是,银行的保本型理财产品受到了限制,而在产品设计上灵活多变的结构性存款,则再次受到各家银行的推崇。

显然,结构性存款与一般预期收益型的银行理财产品不同,那么,结构性存款是“存款”吗?实际上,结构性存款又称为收益增值产品,是将利率、汇率、股指等产品与传统的存款业务相结合的一种创新存款,即在普通存款的基础上嵌入期权等金融衍生工具,通过与利率、汇率等波动性挂钩,使存款人有机会获得比一般存款更高的收益机会。

结构性存款有法可依

目前虽然没有专门针对结构性存款的监管法规,但却在不少相关法律法规中有所提及。如,2005年9月银监会颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》,指出结构性存款产品应将基础资产与衍生交易部分相分离,基础资产按照储蓄存款业务管理,衍生交易部分应按照金融衍生产品业务管理,且理财产品的销售及投资者保护等内容同样适用于结构性存款。

此后2014年2月的《关于2014年银行理财业务监管工作的指导意见》对结构性存款会计处理作出规定,即“其保本部分应纳入银行自身资产负债表核算”。

此外,2011年8月颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》又指出,对挂钩性结构化理财产品,名称中含有挂钩资产名称的,需要在名称中明确所挂钩标的资产占理财资金的比例,或明确是用本金投资的预期收益挂钩标的资产。

认清不同产品特性

如要购买结构性存款,就要看清这类产品在具体类型、收益性、安全性、流动性等方面的特点。

在产品类型上,结构性存款按挂钩的标的,主要包括利率挂钩型结构性存款(一般与LIBOR利率挂钩)、汇率挂钩型结构性存款(可挂钩人民币或外币汇率)、股票挂钩型结构性存款和商品挂钩型结构性存款等。在安全性上,结构性存款按监管要求对其保本部分缴纳存款准备金和保险,对产品进行准备金拨备,具体而言,“保本”的产品分为保障全部本金型、保障部分本金型,以及保障部分收益型。

在流动性上,结构性存款与普通的银行理财产品类似,设有一定的固定期限,在期限内不可赎回,而且也通常设有5万元或以上的起点购买金额。具体的投资期限根据产品及标的不同变化,如招行挂钩股市的产品期限约在180-360天,工行的人民币结构存款产品期限为180天左右,交行的黄金挂钩产品期限为90天左右,等等。

在购买方式上,结构性存款通常也与一般理财产品无异,可以通过手机银行、网上银行及银行网点柜台购买。举例而言,对于常用的手机银行渠道而言,各行的相关购买入口不尽相同。如在中国银行的手机银行中查询购买结构性产品,需进入“中银理财”页面,并在收益类型中选择“保本固定收益”,即可筛选出结构性存款产品。而在招商银行银行手机银行中,则可通过“理财产品—结构化”找到。也有银行不将结构性存款作为单独分类,用户可通过关键词搜索等方式找到相关产品。

收益计算方式较复杂

由于结构性存款挂钩利率、汇率、股指等期权,产品存在获取高额收益的可能性,如产品在存续期间达到相关的约定条件,即可按照最高收益率进行收益计算。需要注意的是,结构性存款的收益计算方式各不相同,而且变化多样,产品的具体收益计算方式需仔细阅读相关产品说明,不买不了解的产品。

挂钩同种标的的具体计息方式可能不同。如招行的一款挂钩黄金两层区间六个月结构性存款产品,预期年化收益率为1.55%- 4.30%。具体计算方式按照黄金在特定期间内的波动设置一定的区间,最终的到期利率只有两种可能,如期间内黄金的价格水平未能突破区间,则到期利率为4.3%;如突破区间,则到期利率为1.55%。

兴业银行的一款“智盈宝”结构性存款产品同样挂钩黄金,预期年化收益率为1 %- 3.65%,不过在具体的计息方式上则采取了阶梯计息的方式,将黄金在特定期间内的波动设置3个区间,黄金的期末价格落在不同区间则收益不同,且依次递增。

不同种类的挂钩标的,在计息方式则可能类似。如工行的一款个人人民币结构性存款产品(挂钩日元汇率双边区间累计型)预期收益率为2.5%-4%,采取了以下的计息方式:产品的理财收益率(年化)=固定收益率+浮动收益率,即预期年化收益率=2.5%+1.5%×N/M。其中,固定收益率(年化)= 2.5%浮动收益率(年化)=1.5%×N/M,N为观察期内挂钩标的处于目标区间内的实际天数,M为观察期实际天数。

采取与上述工行产品类似计息方式的,还有平安的一款私人银行专享结构类(挂钩利率)产品,其挂钩标的为美元利率,其计息方式同样为“固定”+“浮动”的形式。即客户理财收益率(年化)= 1.30% + 3.40%×(处于累积区间内的日数/投资期内的总天数)。


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